DOLAR/TL VE ENFLASYON BEKLENTİLERİ: PİYASA KORKULARI, TAHMİNLER VE RİSKLER

İstanbul, 21 Ekim 2025 — Türkiye finans piyasalarında son dönemde Dolar/TL kuru ile enflasyon beklentileri, hem yerel yatırımcıların hem de kurum analizlerinin odağı haline geldi. Küresel belirsizlikler, iç politika gelişmeleri, para politikası sinyalleri ve dış şoklar birlikte değerlendirilerek hem döviz kuru hem de fiyat artışı yönünde senaryolar tartışılıyor.

Güncel Veriler & Beklentiler

• TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi 48,96 TL’ye yükseldi.
• Yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi %29,86 olarak kaydedildi.
• 12 ay sonrası enflasyon beklentisi ise %24,56 seviyesinde.
• TCMB Başkanı Fatih Karahan, 2025 yılı sonu enflasyon tahminini %24 olarak açıkladı.
• JPMorgan, yıl sonu enflasyon beklentisini %32’ye yükseltti.
• OECD, Türkiye için 2025 enflasyon beklentisini %31,4 olarak öngörüyor.
• S&P Global Ratings, 2025 için enflasyonu %33 civarında tahmin ediyor.
• Orta Vadeli Program’da hükümet 2025 yılı için %28,5’lik bir enflasyon hedefi belirledi.

Kur Baskısı ve Dış Etkenler

Dolar/TL kuru üzerindeki yukarı yönlü beklentiler, dış finansman maliyetleri, yabancı yatırımcı algısı, cari açık baskısı ve jeopolitik risklerden kaynaklanıyor. Enerji fiyatları ve ithalata bağımlı üretim yapısı kur geçişkenliğini artırıyor. Küresel faiz oranlarının yüksek seyretmesi de TL üzerindeki baskıyı sürdürüyor.

Analiz ve Senaryolar

Orta – Temkinli Senaryo: Dolar/TL 45–50 TL aralığında, enflasyon %25–%30 arasında.
Yüksek Kur Baskısı Senaryosu: Dolar/TL 50 TL ve üzeri, enflasyon %30’un üstünde.
Olumlu Senaryo: Dolar/TL 40–45 TL civarı, enflasyon %20–%25 seviyesinde.

Riskler ve Uyarılar

• TCMB’nin faiz indirimleri döviz kuru üzerinde baskı yaratabilir.
• Siyasi ve jeopolitik riskler yatırımcı algısını etkileyebilir.
• Dış borç ve likidite baskısı bilanço risklerini artırabilir.
• Yüksek kur, ithalat maliyetlerini artırarak üretici ve tüketici fiyatlarına yansır.

Değerlendirme

2025 yılı Türkiye ekonomisi açısından hem kur hem de enflasyon tarafında kritik bir dönem olacak.
Dolar/TL kurundaki yukarı yönlü beklentiler, enflasyonist baskıları artırırken; TCMB’nin sıkı para politikası kararlılığı piyasa istikrarı açısından belirleyici olacak.