ZİRVEM SAM GÜNLÜK EKONOMİ VE PİYASA RAPORU

111

1.  GÜNDEMİN ÖZETİ

Türkiye finans piyasalarında haftanın ikinci işlem gününde ana gündem; Borsa İstanbul’daki satış baskısı, yatırım fonlarının tasfiye süreci, şirketlerin finansman koşulları, Hedef Holding’in vadesinde ödenemeyen borçlanması, yükselen petrol fiyatları ve küresel faiz beklentileri etrafında şekilleniyor.

BIST 1 00, 28 Eylül Pazartesi gününü %2,38 düşüşle 12.592,76 puandan tamamladı. Endeks gün içerisinde 1 2.455,53 ile 1 2.750,45 arasında hareket etti. İşlem hacmi yaklaşık 11 5,2 milyar TL oldu. Pazartesi günü özellikle holding endeksindeki %3,31 ‘lik düşüş, piyasanın risk iştahındaki zayıflığı ortaya koydu.

2.  BIST 1 00’DE KRİTİK GÖRÜNÜM

28 Eylül Pazartesi Kapanış Verileri (BIST 1 00 tarihsel verileriyle doğrulanmıştır)

GÖSTERGE	DEĞER	DEĞİŞİM / DETAY
BIST 100 Endeksi	1 2. 592, 76	–%2,38
Gün İçi En Yüksek / En Düşük	1 2. 750, 45 / 1 2. 455, 53	Geniş bantta volatilite
Toplam İşlem Hacmi	1 1 5, 2 Milyar TL	Piyasa likidite seviyesi
Bankacılık Endeksi (XBANK)	–	–%0,89
Holding Endeksi (XHOLD)	–	–%3,31

1.  BIST İÇİN OLASI SENARYOLAR

*Seviyeler kesin fiyat tahmini değildir; teknik olarak takip edilebilecek olası bölgelerdir.

Sonuç: Mevcut veriler BIST’te volatilitenin yüksek olduğunu gösteriyor. Tek bir seviyeden hareketle kesin yön tahmini yapmak yerine destek ve direnç bölgelerinin birlikte takip edilmesi daha sağlıklı olacaktır.

1.  BORSA NEDEN BASKI ALTINDA? (FON TASFİYESİ VE LİKİDİTE)

Piyasadaki en önemli yapısal başlıklardan biri yatırım fonlarının tasfiye sürecidir. SPK, 1 7 Eylül kararları kapsamında 7 portföy yönetim şirketine ait 1 31 fonun tasfiyeye konu edildiğini açıklamıştı. SPK’nın 23 Eylül açıklamasına göre bu fonlarda 455.758 tekil yatırımcı bulunuyor.

Rapor Notu: “Temerrüde düşme” ifadesi kesin hukuki sonuç içerebileceğinden, şirketin resmi açıklamasındaki “vadesinde ödenemedi ve vadenin uzatılması için başvuruldu” beyanı esas alınmıştır.

Hedef Holding daha önce Turkrating tarafından izlemeye alınmıştı. KAP açıklamasına göre bu kararın arka planında; şirket yönetimiyle ilgili hukuki süreç, yönetim değişiklikleri ve Hedef Portföy tarafından yönetilen 31 yatırım fonunun tasfiye süreci yer alıyor. Şirket 1 8 Eylül KAP açıklamasında kurumsal işleyişinde aksama olmadığını ifade etmişti.

Zirvem SAM Takip Listesi (Hedef Holding): Borcun yeniden yapılandırılması, teminat/vade koşulları, fon tasfiyelerinin iştiraklere etkisi ve yeni KAP duyuruları yakından izlenmelidir.

EMİA, DÖVİZ VE KÜRESEL PİYASALAR

Küresel Dinamikler: Reuters’a göre ABD 1 0 yıllık tahvil getirisinin %5,27’ye yaklaşması ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, küresel hisse piyasaları üzerinde faiz/enflasyon baskısı yaratıyor. Türkiye için küresel fon akımları ve doların seyri kritik kalmaya devam ediyor.

7.    TÜRKİYE EKONOMİSİNDE GÜVEN ENDEKSİ

TÜİK’in Eylül 2026 verilerine göre Ekonomik Güven Endeksi 100,6 seviyesinden 101 ,3 seviyesine yükseldi (aylık

+%0,7). Bu veri ekonomik aktörlerin toplam güveninde iyileşmeye işaret etse de BIST’teki kısa vadeli hareketler likidite ve fon hareketleri nedeniyle makro güven verisinden ayrışabilmektedir.

8.    BUGÜNÜN KRİTİK TAKİP LİSTESİ & ZİRVEM SAM SENARYOLARI

	ÖNEMLİ SEVİYELER & BAŞLIKLARBIST Destek/Direnç: 1 2.500 (Ana eşik), 1 2.400 (Alt destek), 1 2.700–1 2.800 (Tepki bölgesi).Şirketler: Hedef Holding borç yapılandırma süreci ve KAP haberleri.Küresel: Brent petrol, ABD 1 0 Yıllık (%5,27), ABD-İran hattı.

	BIST 100 ÜÇ ANA SENARYO12.500 Üstü Tutunma: Satış baskısı azalırsa 1 2.700 – 1 2.800 testi.12.500 Altı Kalıcılık: 1 2.400 bölgesinin gündeme gelmesi.12.800 Üzerine Dönüş: Satış baskısının kırıldığına dair güçlü teknik teyit.

1 0. UZMAN DEĞERLENDİRMESİ

Tarih & Uluslararası İlişkiler Uzmanı Kubilay Muhammet Özdemir:“29 Eylül itibarıyla Türkiye piyasalarında makroekonomik göstergeler ile finansal piyasa fiyatlamaları arasında bir farklılaşma dikkat çekiyor. Ekonomik güven endeksinin 1 01 ,3’e yükselmesi olumlu bir makro göstergeyken; Borsa İstanbul tarafında fon tasfiyeleri, likidite koşulları, şirket finansman yapıları ve küresel petrol-faiz baskısı belirleyici oluyor. Özellikle fon tasfiye süresinin 6 aya çıkarılması, sürecin zamana yayılarak yönetileceğini gösteriyor. Önümüzdeki günlerde endeks seviyesinin yanı sıra fon tasfiye süreçlerine, şirketlerin yapılandırma açıklamalarına ve küresel tahvil faizlerine bütüncül bakmak gerekmektedir.”

Kaynaklar: Borsa İstanbul, KAP, SPK, TÜİK, Anadolu Ajansı, Reuters, CNBC-e, Investing.com, Bloomberg HT.

Yasal Uyarı: Bu rapor yatırım tavsiyesi değildir. Piyasa gelişmelerini ve olası senaryoları değerlendirmek amacıyla hazırlanmıştır.